中欧基金自购产品锁定三年！明星战略折戟下信心背书能否打动市场

随着周蔚文、葛兰等老将光环的逐渐褪色，以(yǐ)及曹名长等投研骨干的离任，中欧基金此前凭借“造星”构建的流量护城河已出现诸多裂痕。以沈悦为代表(dàibiǎo)的“团队化”基金经理的崛起，表面上看是为了填补(tiánbǔ)老将离任后的管理空缺，实则折射出(zhéshèchū)公司在投研体系转型中的困境。

随着(suízhe)今年(jīnnián)首批(shǒupī)26只浮动费率基金陆续发行，市场关注焦点正从拟任基金经理的投资能力，转向渠道销售战况以及基金公司、基金经理的自购行为上。

为彰显对旗下新发产品的坚定信心，高举“与投资者利益共享”的旗帜，东方红资管、天弘基金(jījīn)、博时基金等机构(jīgòu)近期纷纷(fēnfēn)行动，以固有资金认购浮动费率基金。6月3日，兴证全球基金、中欧基金也加入自购行列。值得注意(zhídezhùyì)的是，中欧基金在出资1000万元的同时，明确承诺持有期限不低于(dīyú)三年。

中(zhōng)欧基金此次(cǐcì)发行的中欧(zhōngōu)大盘智选（A类024446；C类024447）是首批新模式(móshì)浮动费率基金中唯一一只发起式基金，由基金经理沈悦担纲。公开资料显示，沈悦毕业(bìyè)于英国伯明翰大学，拥有投资学硕士学位，是中欧基金自主培养的新生代基金经理。其职业生涯始于中国建设银行天津市开发分行管培生岗位，后于2015年加入公司，历任研究助理(zhùlǐ)、研究员、投资助理等职。

注：以上人物系中欧基金基金经理(jīnglǐ)沈悦

尽管沈悦(shěnyuè)有着5年的基金管理经验(jīngyàn)，但其独立管理产品的时长相当有限，此前主要与“老将”曹名长共同管理多只基金产品。2025年1月17日晚间，中欧(zhōngōu)基金发布公告称，曹名长因个人原因卸任中欧价值(jiàzhí)发现、中欧潜力价值、中欧成长优选(yōuxuǎn)回报、中欧恒利三年定开4只产品的基金经理，沈悦顺势接棒。不久后，上述基金产品又(yòu)增聘柳世庆、罗佳明等基金经理。

如今，沈悦掌舵的中欧大盘智选获得中欧基金自购“力挺”且承诺锁定三年，除了用真金白银缓解(huǎnjiě)投资者对(duì)新生代基金经理操盘稳定性的担忧，更暗藏公司“去(qù)明星化”战略的试水。

明星战略(zhànlüè)崩盘后的转型探索

中欧基金成立于(yú)2006年7月，注册资本1.88亿元人民币，是业内首批公司(gōngsī)治理结构改革和股权(gǔquán)改革的公司。公司股东由中外多方实力(shílì)机构组成，具有国资、外资、员工持股以及民企的混合所有制背景。其中，超46%的公司股权由21名核心员工直接持有。

表(biǎo)：中欧基金股权结构

数据来源：中欧基金官网(guānwǎng)

这种独特的股权治理结构，被业内普遍视为中欧(zhōngōu)基金跻身(jīshēn)一线的重要因素之一。通过(tōngguò)股权激励机制，中欧基金与不少投研人员(rényuán)实现了利益(lìyì)绑定，其中便包含周蔚文、卢纯青、葛兰等明星基金经理。在董事长窦玉明看来，股权改革能有机会走出公募基金“单纯追求短期规模增长、轻长期业绩回报”的怪圈。

Wind数据显示，中欧基金股票(gǔpiào)型基金和混合型基金管理(guǎnlǐ)(guǎnlǐ)规模分别从2018年四季度末的30.61亿元(yìyuán)(yìyuán)、508.43亿元攀升至2021年四季度末的477.96亿元、3366.69亿元。在此期间，周蔚文、葛兰等基金经理凭借出色业绩被投资者捧上“神坛”。这一现象充分彰显了公司股权结构在激发投研团队活力、驱动管理规模增长(zēngzhǎng)方面的强大效能。

图：中欧(zhōngōu)基金股票型基金管理规模变化

图：中欧(zhōngōu)基金混合型基金管理规模变化

然而近几年来，中欧基金旗下的多只(zhǐ)基金产品却因业绩下滑饱受市场诟病。截至2025年6月3日，在该(gāi)公司成立(chénglì)超(chāo)三年的8只股票型基金产品（A、C类合并(hébìng)统计）中，6只近三年回报为负，其中4只产品亏损幅度(fúdù)超20%；混合型基金方面，成立超三年的82只产品（A、C类合并统计）里，近三年收益率为负的产品数量占比逾六成，更有10只产品净值跌幅超20%。

随着周蔚文、葛兰等老将光环的逐渐褪色，以及(yǐjí)曹名长等投研(tóuyán)骨干的离任，中欧基金此前凭借“造星”构建的流量护城河已出现诸多裂痕(lièhén)。以沈悦为代表的“团队化”基金经理的崛起，表面上看是为了(wèile)填补老将离任后的管理空缺，实则折射出公司在投研体系转型中的困境。